当前，物流行业投资热潮正经历深刻改变，早期快递红利阶段已然过去，现今这个规模达万亿级别的市场处于新的关键节点之上。鼎晖是一家在该领域深入耕耘多年的投资机构，它凭借一套精确的系统化布局，为我们展示了物流行业从粗放式发展至精细化运作的完整历程。

快递快运格局已定 巨头效应凸显

早在二零一零年至二零一一年期间，鼎晖迈出了对快递企业进行投资的脚步，成功地捕捉到了中国物流凭借规模效应推动的首轮浪潮。在那个特定阶段，快递领域最为突出的风口现身于二零一二年至二零一四年，其间市场呈现处在高速扩张的状态。当下行业发展已然步入成熟时期，大的框架格局大体已然形成，像顺丰以及通达系这类作为代表的企业，市场估值普遍达成几百亿直至几千亿的规模，行业正由这些具备大体量的企业主导着，从而开展进一步的集中化以及市场竞争。

紧接在后的第二波机会聚焦于快运领域，快运业务本就有着规模效应，日均可达三千万件的网络运行效率远远超过日均仅三百万件的网络，而且成本还更低，自2011年直至2020年，快运企业迎来了发展周期，其主要驱动力源自制造业降本增效的需求以及行业整合，这里面既有采用直营制的德邦，又有采取加盟制的安能、百世、中通以及韵达等，从投资层面来看，当下快运行业仍旧处在中期或者中后期的较好投资节点，整合以及集中化将会持续。

模式创新与科技驱动成为新引擎

近年来涌现的模式创新，构成了第三波机会，这是物流与互联网深度融合，借由重组产业链上结构以及供需关系，达成效率再次提升，最佳投资窗口于2014年到2016年出现，这些商业模式创新的企业，未来长期发展规模有希望达到数百亿级别，不管是快递、快运或者模式创新，核心都集中于三件事：提升效率、降低成本以及推进行业规范化。

传统物流商业模式步入集中化阶段后，要进一步提高效益，以及降低成本的话，必定得依靠科技创新。智能化设备、数据化自动调拨等方面的发展，会给物流行业带来新一轮成本降低和效率提高。鼎晖在每一波机会里都有布局，其长期愿景就是投资于这些能对制造业发展起到助力作用的方向。他们把物流行业划分成仓储、运输、配送、网络及产业互联网等二十多个细分领域，予以重点留意。

海外市场存机遇 科技双向赋能

于部分发展中国家市场，像东南亚那般，物流行业发展水准等同于中国十年前甚至二十年前的阶段。这般差距表明海外的物流服务与物流资产存有显著的投资契机。与此同时，科技行业具备全球化特性，中国研发的物流科技能够往海外输出，而海外出色的产品和技术也能够引入国内，为中国物流网络发展提供助力，形成双向赋能的良好循环。

从前鼎晖着重施展投资拳脚的传统物流商业模式，正一点点地发生转变，朝着新兴科技以及有助于行业削减成本、提升效益的方向迈进。最近的两三年间，传统物流行业的集中程度有所攀升，在企业规模发展至特定阶段之时，会针对部分细分职能开展专业化且精细化的管理操作。这样一种因产业结构变动而得以产生的投资契机，同样极有引关注的价值。

细分赛道冷暖不均 投融资风向转变

审视细分行业，2017年时，物流行业投融资呈现出一种五花八门、竞相呈现的态势，各个细分领域所占比例显得较为均衡。步入2018年，一种变化趋势开始逐渐展现出来，运力资产管理、仓储科技设备、物流SaaS、运输科技、同城物流以及特殊物流等，成为了投融资关注度较高的各个细分赛道。从财务投资人这个角度去观察，那些拥有天然头部效应、呈现规模效应的一系列领域，就像快递快运一样，依旧属于优质的投资标的。

倘若商业模式不做改变，更多传统细分领域相对而言，易于形成区域化、碎片化的市场结构。对于财务投资人来讲，这些领域并非最为适宜的投资标的，反倒是更适合产业投资人开展资源部署。需要留意的是，大票零担行业虽说传统，并且不像快递快运那般拥有强规模效应，然而近些年来有企业试着运用创新型模式实施整合，这已然成了鼎晖着重关注的新趋势。

长期布局降本增效 精准加码优质企业

长期来看，仓储科技、运输科技以及货运平台，它们能为物流行业带来更专业的分工，还能带来更显著的降本增效，这些都是财务投资人重点关注的方向。鼎晖在物流行业的布局一直精准而系统，他们关注未来五到十年甚至更长期可为物流行业持续助力的商业模式，并且对优质企业持续加注。

预期将来，鼎晖会持续对中国物流行业的降本增效进行投入，帮助优良企业开辟全新的发展方式，给整个行业带去更多增长。由快递至快运，从模式创新到科技驱动，再到全球化赋能，物流行业的投资逻辑已从规模扩张转变为效率与价值的深度发掘。

于当下这个物流行业集中度正愈发攀升、科技赋能愈发关键极为重要的时段，你觉得接下来那个能够孕育出百亿级企业的细分赛道，究竟是智能化设备、跨境物流，还是产业互联网平台呢？欢迎于评论区域留言留下你的看法观点，并点赞后分享推送这篇文章文本，以便让更多着重关注高度注重物流发展的朋好友人瞧见到。